中铝网7月31日综合讯：据国际铝业协会（IAI）公布的最新数据显示，6月全球铝产量连续第三个月上升，且增速加快。

　　尽管发达国家的炼厂减产有所减缓，不过要和中国大量炼厂重新开工相比，这点影响不值一提。

　　同时还有证据显示，市场的供需强弱对比开始转变，然而，产量增长是否依然太多太快？

　　减产影响消退

　　下图是中国以及全球其他地区产量年率化月度变动：

　　其中可以清楚地发现两种趋势。

　　其一、除中国以外全球其他地区的铝产量降幅目前正快速减少。

　　6月产量年率减少11万吨，为连续第八个月下降，但6月同时也是降幅最少的一个月。

　　但这也并非就完全无迹可寻。在经历了2008年第三季价格崩溃之后，多数炼厂在第四季便开始做出反应。其中多数生产商均宣布逐步削减产能，而整个过程贯穿今年上半年。

　　这一过程如今看来已大体完成。

　　近期以来，再无生产商公布新的削减产能声明。实际上，德国厂商Trimet反而宣布让部分闲置产能重新开工。力拓在新西兰的工厂亦宣布了类似决定。

　　其二、中国6月铝产量连续第三个月上涨，年率增幅甚至升至93.4万吨。

　　中国政府今年第一季的"战略性"收购，以及随后制造业的加速增长，共同提振了国内铝价，从而鼓励炼厂将闲置产能重新开工，并增加新产能。

　　全国6月铝产量年率化后为1，250万吨，为去年10月以来最高水准。

　　中国目前产量上升的速度高过国外产量下滑速度，使得全球6月年率化后铝产量3，560万吨高居今年之最。

　　短期利多

　　短期内，铝市场或能吸纳中国等地的更多产量。

　　中国炼厂或正大量生产更多的铝，但重要的是，这些铝仍不出中国，至少目前是如此。

　　今年上半年，中国铝出口的情况消失，甚至成为净进口国，1-6月净进口近100万吨。

　　6月仍持续净进口，而且没有理由预期净进口情况在7月会一夕间消失。金属进口订单和中国实际结关数据间始终有落差。

　　但尽管如此，由于国内产量继续升高，进口应很快就会开始减少。

　　这将对受惠于其上半年进口激增的西方生产商不利。中国今年上半年铝金属进口原产地几乎遍及各个地方。

　　但有迹象显示，西方铝生产商届时将因中国以外的需求升高而受惠，因市场循环由去库存转为补充库存。

　　截至6月底，中国以外未锻造铝的生产商库存仅124万吨，为IAI 1973年开始汇整该信息以来最低。

　　美国铝业首席执行官Klaus Kleinfeld本周稍早表示，铝库存处在"前所未见"的低水准。

　　持续削减库存势头如此强烈，速度已超过了6月LME库存增速，意味着自去年6月以来，全球公布库存量首次出现月度下降。

　　尽管补充库存的趋势温和，但其已经致使美国和亚洲现货升水增长，并导致对LME金属需求增加，LME仓库体系统中注册仓单取消量上升就可证实这一点。

　　LME仓库大量仓单中很大一部分被“锁定”为融资交易，而不是用来即时交割，这一认识日益普遍，使得价格方面的影响被放大。

　　长期前景堪忧

　　问题在于补充库存是一次性的行为，所产生的影响有限，除非汽车和建筑等行业需求再现强势增长。现在看来，年底前出现这一幕的希望渺茫。

　　美国生产商Century Aluminum首席执行官Logan Kruger在该公司第二季分析师电话会议上表示，“缩减库存趋势已经触底，但需求仍未显示大幅增长的迹象。”

　　同时，中国方面生产也有快速增长的实际风险。

　　不要忘记，中国铝产量远超自给自足的水平，即使经济繁荣时期亦如此。

　　如果第三季中国产量继续以这样的速度增加--中国以及外国的多数评论员均预计实际也会如此--那么中国重新扮演净出口国角色也只是早晚的问题。

　　净出口可能以原料金属的形式呈现，也可能以半成品的形式出现，尤其是炼厂不断游说增加出口税减免幅度的情况下。

　　以任何一种形式恢复净出口国地位，都可能突显世界其他国家的供应过剩问题。加之可见库存居高不下，无论其是否用于即时交割，相对于其他LME金属市场，铝市场前景都难见乐观。

　　Kruger警告称，"我们仍深信，产业在供应方面仍需采取更多举措，才能使全球实现供需平衡。"

　　但中国巨大的熔炼业显然不会做出这样的举动，还是要指望西方生产商（再度）做出回应。

　　已经在美国厂减产的Century称，其正在重新评估其自身的炼厂运作率。在中国铝生产迅速复苏后，许多其他企业可能也将重新评估。